隆众能化早读：国际油价收高 隔夜能化期货收盘涨跌互现

发布日期：2025-05-23 11:56    点击次数：197

◆隔夜市场

数据来源：交易所

4/24:市场对美国关税新政的担忧情绪有所缓解，叠加股市反弹，国际油价上涨。NYMEX原油期货06合约62.79涨0.52美元/桶，环比+0.84%；ICE布油期货06合约66.55涨0.43美元/桶，环比+0.65%。中国INE原油期货主力合约2506跌8.1至490.5元/桶，夜盘涨4.9至495.4元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎据美国财政部数据，4月份美国关税收入激增逾60%，至少达到150亿美元，这将创下单月历史最高纪录。

◎美国上周初请失业金人数22.2万人，预期为22.2万人，前值从21.5万人修正为21.6万人。

◎美国3月耐用品订单环比升9.2%，预期升2.0%，前值从升1.0%修正为升0.9%。

◎英国4月CBI工业订单差值-26，预期-35，前值-29。

◎德国4月IFO商业景气指数86.9，预期85.2，前值86.7。

◎韩国一季度GDP初值同比降0.1%，为2020年四季度以来首次萎缩，预期为持平，去年四季度终值增1.2%；环比降0.2%，预期增0.1%，去年四季度终值增0.1%。

◆行业快讯

◎短期沥青市场维持低价偏坚挺为主

综合来看，沥青现货基本面有所支撑，北方地区刚需备货积极性尚可，低价资源成交放量，南方地区套利需求拿货支撑，社会库以及船运低价资源成交稳定。供应端来看，下周南方地区个别主力炼厂间歇停产，但是江苏新海计划复产、山东地区个别地炼有提升产量计划，整体供应变动有限；需求端来看，北方地区节前备货积极性尚可，加之部分炼厂社会库存低位，市场需求有所支撑，南方地区刚需略显平稳，部分地区降雨有所阻碍，多以套利拿货为主。短期来看，预计现货维持低价偏坚挺运行为主。

◎下游维持刚需采购 再生油价格上行受阻

受关税及需求受限影响，下游工厂采购异常谨慎，买涨不买跌心态导致工厂多以刚需采购为主。隆众调研了100家润滑油生产企业，产量占全国产量的70%，目前样本企业平均库容比28%，进入四月下旬，下游工厂订单处于下滑状态，且终端销售价格下滑导致工厂利润出现压缩，市场心态较为消极。目前下游工厂库存天数多维持15天左右，部分大型企业库存较高，多月余附近。

◎需求表现不一 国内沥青价格呈现北涨难跌

周内原油反弹提振市场情绪叠加市场刚需表现尚可，带动市场低价资源报盘减少。周内供应虽有提升且未来仍有增产预期但临近月底北方需求向好，加之合同执行炼厂有所限量，带动出货量增加明显；南方部分地区降雨对于刚需有所阻碍，但区域价差仍在，市场资源以船流通尚可，但资源充裕对价格有所阻碍，因此周内沥青价格呈现北涨难跌局面。

◎多驱动力交织 约束PTA涨跌边界

短期当中, 原油在OPEC+增产、地缘摩擦及两大贸易体关税风波中仍有宽幅整理预期。上端PX-N低位，但市场缺乏计划外损失，而PTA计划检修将逐步集中兑现，主流供应商减少5月合约25%比例供应，下游聚酯需求现实及预期则有博弈，预期PTA市场价格仍有支撑，现货基差走坚。宜关注关税政策变量牵引下的原油支撑及国内政策托举。

◎供应因素再度主导 顺酐迎来上涨机会

供应端的利好对顺酐价格的支撑或延续至5月份，液酐将重回年内中高位区间运行。但5月份顺酐市场能否延续紧平衡局面仍需关注主力下游树脂需求进展，4月底前树脂生产成本已有增加，而主力原料苯乙烯持续低位震荡，基本面对苯乙烯价格驱动力弱，叠加外围不确定表现也将树脂钳制产业链运行，若顺酐价格偏高，不排除树脂通过降负来规避成本增加带来的风险，因此后续需关注产业链联动性表现。

◎五一节前洗油市场或延续走弱

截至目前，本周期山东高温煤焦油市场新价暂未出台，但下跌态势已成定局，洗油市场招标新价普遍下跌为主，供应面看，本周期邢台旭阳、乌海宝骐、鞍钢化学、云维飞虎企业计划开车，煤焦油深加工开工率有持续走高可能，供应随之提升，下游市场看，临近5月休渔期，船用油市场需求基本停滞，山东某加氢企业已重启，短期入市采买需求偏弱，洗油深加工市场看空心态不减，低价小单接盘为主。洗油市场目前面临成本跌供应增需求弱的三重打压现状，预计五一节前洗油市场弱势不改，仍有走跌空间。

◆产业动态

◎工信部数据显示，一季度电信业务收入累计完成4469亿元，同比增长0.7%，按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长7.7%。

◎据交通运输部介绍，一季度，我国货运量同比增长4.9%，增速较去年全年加快一个百分点；完成交通固定资产投资6752亿元，规模总体保持高位。

◎上海印发商业航天先进制造业集群培育措施，力争到2027年实现产业规模达1000亿元，标志性产品产业化规模放量，商业火箭总装制造能力每年100发、商业卫星智能制造能力每年1000颗、应用终端批量制造能力每年100万个。

◎上海五部门联合发布汽车置换补贴细则，明确对年内购买10万元以上新能源或符合国六b排放标准燃油小客车并完成旧车转让的个人消费者，分别给予1.5万元、1.3万元定额补贴。

◆财经日历

4月25日（周五）

07:30 日本4月东京CPI年率(%)

20:30 加拿大2月零售销售月率(%)

22:00 美国4月密歇根大学消费者信心指数终值